중국發 '환율전쟁' 본격화 조짐…신음하는 한국경제

[뉴시스] 입력 2015.08.14

 

韓 위안화 평가절하 직접 영향권…日 추가 양적완화시 수출 부진 악화
원자재 가격하락·저가 중국산 수입 증가시 디플레이션 압력 커질 수도
"평가절하 압력불구 폭 작다 Vs 美 금리인상전 금리 낮춰 경기 부양해야"

중국이 사흘 연속 단행한 위안화 평가 절하로 글로벌 '환율전쟁'이 촉발될 조짐을 보이고 있다.

당국은 즉각적인 대응에 신중한 입장이지만 일각에서는 수출 부진과 경기 침체를 해소하기 위해 적극적인 통화정책에 동참해야 한다는 주문을 내놓고 있다.

중국 인민은행은 13일 1달러당 위안화 환율을 전날보다 1.11% 올린 6.4010위안으로 고시했다. 11일(1.9%)과 12일(1.6%)에이어 사흘째 단행된 평가 절하로 이 기간 동안 위안화 가치는 4.7% 가량 떨어졌다.

이같은 환율 조정은 수출 부진으로 인한 경기 위축을 막기 위해서라는 게 중론이다. 위안화 화폐 가치를 떨어뜨리면 중국 제품의 가격 경쟁력이 높아지는 효과가 있다.

문제는 일본에 이어 중국이 환율전쟁에 가세하면서 주변국들의 경제가 타격을 입을 가능성이 커졌다는 점이다.

특히 우리나라는 위안화 평가 절하의 직접적인 영향권에 있다. 상당수의 주력 수출품이 중국과 경쟁 관계에 있는 데다 위안화의 가치가 떨어지면 대중 수출도 감소할 수 있기 때문이다.

또 중국의 환율 조정에 따라 일본이 추가 양적완화에 나설 경우 우리나라의 수출 부진은 더욱 악화될 우려가 있다.

게다가 위안화 평가 절하는 수출 이외의 경로로도 우리 경제에 영향을 미칠 것으로 예상된다. 원자재 가격 하락과 값싼 중국산 제품 수입 증가로 디플레이션 압력이 커질 수 있다. 중국 관광객 감소도 우려되는 부분이다.

하지만 중국 당국은 사흘간의 조치가 '환율 전쟁' 차원이 아니라는 점을 강조하고 있다. 최근 몇년간 절상된 위안화 가격을 정상화하는 차원이라는 입장이다.

인민은행은 이날 오전 긴급 기자회견을 통해 "위안화 환율조정이 거의 완료돼 추가 평가절하 여지는 크지 않다"며 "앞으로는 절상 추세로 복귀할 수 있다"고 밝혔다.

정부와 관계당국은 24시간 모니터링 체계를 가동하며 시장 상황을 주시하고 있지만 즉각적인 개입에는 신중한 태도를 보이고 있다.

이주열 한국은행 총재는 이날 금융통화위원회가 기준금리를 동결한 후 기자회견을 열고 "(위안화 평가 절하로) 수출 경쟁력, 자본유출 측면에서 영향이 나타나겠지만 상당히 복합적"이라며 "어떤 영향을 미칠지는 앞으로 동향을 보면서 판단하겠다"고 밝혔다.

국책 연구기관들은 중국이 향후에도 급격한 환율 조정을 단행하지는 않을 것으로 전망했다.

이치훈 국제금융센터 연구분석실 중국팀장은 "중국이 그동안 위안화를 안정시키고 억제를 해온 측면이 있어서 절하 압력은 있을 수 있지만 그 폭이 크지는 않을 것"이라고 내다봤다.

지만수 한국금융연구원 연구위원은 "과거에는 달러가 강세일 때 위안화가 같이 강세였지만 인민은행은 앞으로 시장에 맡기는 방향으로 가겠다는 것"이라며 "위안화의 변동성이 커지겠지만 어떻게 움직일지는 알 수 없기 때문에 성급하게 대응책을 내놓기는 이르다"고 말했다.

하지만 일각에서는 금리 인하 등 당국의 적극적인 대응을 주문하고 있다.

오정근 건국대 금융IT학과 특임교수는 "일본이 2012년부터 엔화를 초약세로 가져가면서 우리나라 수출에 엄청난 타격을 입었는데 위안화 마저도 평가절하되면서 동아시아 환율전쟁이 2라운드에 접어들었다"고 평가했다.

오 교수는 "중국은 외환보유액이 4조 달러, 일본은 1조5000억 달러에 달하기 때문에 미국이 금리를 올려도 계속 양적완화가 가능하지만 우리나라를 비롯한 다른 동아시아 국가들은 그럴 여력이 없다"며 "미국의 금리 인상 전에 금리를 낮춰서 경기를 올려놓아야 하는데 당국이 전혀 듣지 않고 있다"고 지적했다.

성태윤 연세대 경제학부 교수는 "중국이 환율조정에 있는 상황에서 바로 금리 대응은 하기 어렵다"며 "이후 실물 경제의 움직임을 보고 금리 인하를 고려해야 한다"고 말했다.

성 교수는 "일부에서는 미국의 금리인상 가능성을 우려하지만 그럼에도 불구하고 일본, 유럽, 중국이 다 낮추는 방향으로 가고 있다'며 "가계부채에 대한 우려도 있지만 그 문제는 거시건전성 감독과 추가대출규제를 강화는 방향으로 가야한다"고 설명했다.